香港股票市场的交易规则

交易所的交易机制也属于市场微观结构的范畴，而且国际上每一个交易所的交易机制都有不同。在香港交易所进行证券交易，须遵守《交易所规则》的有关规定。较重要的规则如下：

1、交易时段

香港交易所的交易时段分为早市和午市两个时段，其中早市时间为上午10点整至中午12点30分，午市时间为下午2点30分至币年4点整。在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕没有午市交易。

2、价位(ticksize)

每个在交易所交易的证券是以指定“价位”(最小价格变动单位)进行交易的，它代表价格可增减的最小幅度，并与该证券所处的价格区间有关。目前，交易所的价位表规定了从价格区间在0．01～0．25港元(价位为0．001港元)到价格区间在1000～9995港元(价位为2．50港元)的股票价位。当某股票的价格上升或下跌至另一价格区间时，其价位也会随着变动。完整的最小价格变动单位对照如下表1．10所示。这一点与内地市场的规则不一样，内地市场不分股票价格的高低，最小价格变动单位一律为人民币0．01元。

3、最小买卖单位。即一手(roundlot)

与内地市场最小买卖单位统一为100股不同，在香港，每只上市证券的买卖单位由各上市公司及发行人自行决定，因此各不相同。有的股票规定一手为500股，有的股票规定一手为2000股。

4、开市报价

《交易所规则》规定“开市报价”应按程序进行，以确保相邻两个交易日间价格的连续性，并防止开市时出现剧烈的市场波动，每个交易日第一个输入交易系统的买盘或卖盘都受开市报价规则所监管。第一买卖盘的价格不能超过上日收市价的上下4个价位。

5、交易、结算与交收

香港交易所的股票交易采取T+0制度，即买人股票的当天可以卖出该股票。在香港交易所主板和创业板进行交易的符合资格证券的结算及交收由香港结算所负责。香港市场采取T+2日交收制度，即买卖日加两个交易日交收，交易所参与者(即证券商)通过自动对盘系统配对或申报的交易，必须于每个交易日(T日)后第二个交易日下午3时45分前与中央结算系统完成交收。

此外，香港交易所还具有另外一些不同于内地交易所的交易规则。比如，香港交易所没有涨跌停板限制而内地市场有，香港市场允许卖空交易而内地市场不允许等。