①流动性。指投资者在既定的...

运作效率的体现

股票市场的运作效率主要受到市场微观结构(Microst．ructure)的影响，哈拉(MaureenO’Hara，1992)认为，运作效率主要体现在三个方面：

①流动性。指投资者在既定的价格水平下进行交易的确定性和执行速度。

②低成本。指投资者为完成一笔交易而支付的显性和隐性费用，其中显性费用包括佣金、印花税等，而隐性费用则主要指由于大宗交易(BlockTrade)引致的市价不利变化。

③透明性。指有关股票交易的信息被公开披露的程度。