获得企业盈利增长率的方法

(1)利用历史数据计算增长率。

利用历史数据测算增长率，主要参考过去几年中该股的平均盈利增长水平，并不考虑其他因素，因此是一种比较简单的计算盈利增长率的方法。利用历史数据测算盈利增长率，又包括两种方法，一种是将过去几年的平均盈利增长率当作企业未来几年的盈利增长率。该方法不带任何人为预测的因素，这也是最简单的一种方法。比如，假设过去四年中，某企业的盈利增长率分别为12%、8%、15%、25%，则该企业过去四年中的盈利平均增长率为：

算术平均增长率=(12%+8%+15%+25%)÷4=15%

几何平均增长率=

几何平均增长率与算术平均增长率的区别在于，几何平均增长率考虑了复利的作用，因此其计算结果往往要略低于算术平均增长率。从经济学的角度来讲，几何平均增长率更接近企业盈利的实际增长水平。但是从数学的角度来讲，几何平均增长率的计算公式本身就存在问题，因为将四个比率连续相乘再开方，会使得彼此的分子分母相互抵消，最终只剩下第一个比率的分子和最后一个比率的分母，也就是说，只有第一年和最后一年的结果会对几何平均增长率产生影响，而其他几年的存在则显得毫无意义。即使如此，仍然有不少分析师坚持采用几何平均法来测算增长率。

利用历史数据测算盈利增长率的另一种方法，是通过考察过去几年的盈利情况，通过线性回归的方法，得出盈利水平与年度的线性回归方程，算出未来几年的盈利水平，然后通过算术平均法或者几何平均法，得到未来几年盈利的平均增长率。由于该法涉及到计量经济学的相关内容，考虑到读者的兴趣和知识结构，这里不再赘述。有兴趣的投资者，可以参考计量经济学的相关教材。

利用历史数据计算增长率时，有一个问题不得不提，那就是对亏损年度的处理。由于亏损年度的盈利增长率为负数，用算术平均法计算平均增长率时，所受影响较小。如果采用几何平均法，则有可能使得根号下的数字为负数，从而使整个计算过程失去意义。这时，最简单的处理方法就是将亏损年度排除在问题的考虑之外。

(2)利用专业分析人员，对企业盈利增长率作出预测。

此处所说的专业分析人员有三种，分别是公司的财务人员或者管理者、为公司提供服务的专业人员、研究公司情况的金融机构工作人员。

公司财务人员和管理人员对公司的历史、现状以及将来的发展情况最为熟悉，因此他们对公司增长率所作的预测最具有权威性。财务人员所作的预测，常见于企业的财务报表中，而高层管理人员对公司所作的预测，则常见于企业高层论坛的报告中。

为公司提供服务的专业人员，主要是指对公司进行会计审计的会计师事务所的注册会计师们。他们能够近距离地接触公司的会计账目，加上专业的知识水平，因此能够提供一个具有参考价值的增长率预测值。

研究公司情况的金融机构工作人员，主要指各证券公司和基金公司的证券分析师，以及行业研究员。由于长时间的跟踪监测，他们对整个行业的发展状况都有一个比较准确的把握，加上专业的估值预测模型，因此，他们预测的结果，具有相当的权威性。这些结果最终会以分析报告的形式呈现给投资者。