空头概述

空头又称放空、作空、买空卖空(新马两地用语)，是多头的相反，指投资人在手中不持有证券的情况下，向券商借入证券以卖出。放空的部位需于当日内回补，否则收盘后无法交割（交付买方其买入之证券），即构成违约交割。放空通常是在预测市场行情将下跌时的操作。传统证券市场行情上扬投资人才会获利，放空是市场下跌投资人也能获利的特殊操作法。若行情如预期下滑，低价回补时，即可赚取差价。但若行情不跌反昇，价格上涨理论上没有极限，回补时将损失惨重，因此风险很大，投机性高。因其投机性高，不是每个证券交易所都允许放空买卖；即便允许，往往也有较多限制。

股价连续上涨时，空头将无法回补，在台湾股市里，将对该股票交易方式设立极严苛的限制，由于此限制首次出现使用在昱成连续飙涨时，故俗称昱成条款，1997年当时，昱成股价由65元快速上涨到233元，导致空头被强迫追缴6次保证金，最后仍然遭到断头。目前在台湾股市曾经使用这个条款的股票有昱成建设、东隆五金、顺大裕、精英计算机、翔昇电子，以及最近的创意电子。

股价变化是由多头和空头的力量对比所决定的。多头会预测价格上涨，从而作出购买决策。空头因为预测价格将下跌，将会抛售手中的股票。如同其他的交易一样，当多头和空头在价格上达成一致时，就达成了交易。