策略指数的类型及主流品种

按照策略指数所覆盖的资产类别及加权方式可以将其概括为以下三种类型：非市值加权、单一资产类别和多资产类别，下文将结合各类别的一些主流品种分别加以介绍。

非市值加权：主要包括基本面加权、等权或分层等权、波动率加权等，其主要特点是在指数编制过程中阻断成分券权重与价格之间的关系，以探究上市公司真实价值或从不同角度对市场进行刻画。比如基本面加权的权重因素主要来源于上市公司的财务报表，比如营业收入、净利润率、净资产、分红等等，也有一些定性评价或是复合型数据，如社会责任评级等等，这些指标从不同角度反映了上市公司的基本面情况。再如等权或分层等权，则是按照一定规则赋予成分券固定数值的权重。如果某只等权指数的样本股为50只，则每只成分股的初始权重为2%，并且在每次调整再平衡后，个股权重重新回归这一固定比例。波动率加权按照成分券的历史波动情况对权重进行调整，比如按照一定规则对波动率较高的股票赋予较高或较低的权重以控制或定位指数的整体风险水平。

单一资产类别：主要包含杠杆指数、反向指数、多空策略、量化策略指数等等，但构成指数的成分券种是单一的。杠杆指数主要反映的是挂钩指数多倍收益（如2倍、3倍）及相关的利息支出，反向指数反映的是挂钩指数的反向收益及相关的利息收入，反向指数也可和杠杆策略相结合构造反向杠杆指数。多空策略指数的典型代表是130/30指数，此类指数可以看做是一个传统的100%多投仓位与一个追求却对收益的多空仓位（30%）组合的叠加，并且在指数计算的过程中，引入了负权重的概念。量化策略指数通过量化指标或模型对成分股进行筛选以实现特定投资目标。

多资产类别：主要包括目标日期指数、风险控制指数、动态多元资产策略指数。该类指数的成分券并不局限于某一资产类别，指数编制的核心围绕着大类资产配置权重的确定与调整展开，以实现特定的投资策略，如生命周期投资策略（目标日期指数）、恒定风险投资策略（风险控制指数）。